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引言

今年的国庆假期，中国金融市场的表现让人眼前一亮，可总有些人在边上唱衰，好像不说几句“中国资产大涨是昙花一现”就睡不着似的。尤其是摩根大通，那份关于中国房地产的研究报告，一时间激起了不少波澜。他们认为这波反弹只不过是“短期情绪推动”，看不到任何长久的希望。

可真是这么回事儿吗？在美国，银行存款都开始“神秘消失”了，美联储还忙着研究加息。这场国际金融风暴，唱空中国，真的是唯一的出路吗？

正文

国庆假期，中国股市涨势如虹，国内外投资者们的心情跟着一起起飞。本来大家还以为，这场大涨多少会让那些一直盯着中国经济唱空的声音消停几天，但没想到，唱空的调子反而更高了。摩根大通发布了一份关于中国房地产市场的研究报告，直接给泼了一盆冷水，直言这一波反弹不过是短期情绪推动，房地产行业的根本问题没有解决，未来的大跌才是真正的危机。

咱们先别急着被吓到。按摩根大通的逻辑，中国房地产的上涨完全靠市场情绪，投资者被政策刺激给“忽悠”了，涨得太乐观了。听起来挺有道理，但问题是，他们的这些判断是不是有点选择性失明了？毕竟，就在他们唱空中国的时候，全球的资金在中国资产上可是赚得盆满钵满。做空中概股的交易者损失69亿美元，这个数字足够让那些空头的心脏猛跳几下了。原来做空中国还真不是个稳赚不赔的买卖。

空头们的“坏习惯”：唱空成瘾，回报未必

其实，这并不是摩根大通第一次唱空中国，几乎每隔一段时间，这种调子就会响起来。要么说中国房地产泡沫要破了，要么说人民币汇率要崩了，总之是“危机四伏”。这背后的逻辑特别简单——只有全球的资金撤离中国，重新回流到美国，华尔街才好过。可惜，最近几年这套理论在实践中不太好使。中概股的上涨、人民币资产的吸引力，再加上全球投资者的避险情绪，让美国空头们实在不好过。说白了，他们一边唱衰中国，一边自己心里也直打鼓：万一中国经济强势反弹，他们就得付出真金白银的代价。

这不，就在前几天，彭博社的数据让空头们开始心疼钱包了：由于中国股市的强势表现，做空中概股的交易者亏了整整69亿美元。这还不算之前两年中概股下跌给空头带来的37亿美元的收益，账一合，空头们还亏了32亿。这可不是个小数字。对这些全球资本大鳄来说，损失几亿美元虽然不至于让他们关门大吉，但也够让他们重新考虑是不是该唱空中国了。

美国银行：存款“蒸发”了，加息还继续？

“三桶油”尾盘企稳，市值蒸发量从高位超1500亿降至不到800亿元。

正当大家关注中国股市走势的时候，美国那边传来了更让人瞠目结舌的消息：美国银行的存款“神秘消失”了。成千上万的美国银行客户发现，自己的银行账户余额突然变成了“0”，有的人账户里的钱说没就没。虽然到现在美国官方还没有明确的解释，但巴菲特的行动似乎早已说明问题。巴老爷子可是金融界的老狐狸，早在今年年初，他就开始清仓式减持美国银行的股票，这说明什么？说明美国银行业的危机，早就浮出水面，只不过大家还没发现而已。

这种局面下，美联储还在研究要不要继续加息。上个月，美国的就业数据出奇的好——ADP就业人数达到了14.3万人，远超市场预期。看上去就业情况不错，但这也意味着美联储没有理由继续放缓加息。要知道，加息是个双刃剑。美国政府希望通过加息来稳住通货膨胀，保护美元的全球地位，但另一方面，加息对本来就脆弱的美国经济来说，简直是雪上加霜。银行存款都在“蒸发”，经济上的不确定性只会让更多的资金流向避险资产，而这些避险资产，大部分都集中在中国市场。

摩根大通的“小算盘”：希望中国犯错

摩根大通之所以在这个时间点发布唱空报告，除了应景，更深层的原因在于他们的一种“美好愿望”：希望中国能重走老路。什么意思？他们希望中国继续天量印钞，大规模刺激房地产，继续让人民币贬值。这样做的结果是，中国经济会被拖入和美元的深度绑定中，资本市场将继续依赖美国购买美债，维持美元霸权。而对美国来说，这是最理想的局面，因为一旦中国走上了这条路，全球资本就会继续倾向于投资美元资产，重新拯救美国股市和美债。

但问题是，中国并没有按照他们的预期行动。相反，中国市场的这波反弹，恰恰是建立在一系列有针对性的政策调整上。中国并没有选择走过度刺激的老路，而是通过精准发力，恢复了市场信心。这一点，摩根大通是看不到，或者不愿意承认的。

美联储的两难：加息还是不加？

就在摩根大通忙着唱空中国的时候，美联储也陷入了两难的境地。9月份的就业数据公布后，市场普遍认为美联储可能会推迟降息，甚至再次加息。这对美国经济来说，简直是个噩耗。美国经济的复苏本就不稳定，码头工人的罢工已经持续了两天，政府还没有找到有效的解决方案。如果罢工持续下去，将对美国的供应链和通胀数据产生深远影响。

而在全球资本市场上，加息的阴影让更多的资金涌向了中国等新兴市场。有人甚至戏言，宁愿花120元去买价值100元的人民币资产，也不愿意把钱放在美联储的加息迷雾中。美元的霸权地位，正在遭遇空前的挑战。

全球资本：用脚投票

摩根大通唱空中国的声音不过是冰山一角，背后更大的图景是全球资本正在用脚投票。资金从美国流出，流向中国和其他新兴市场，这已经成为不争的事实。唱空中国虽然看似热闹，但无法改变中国资产的吸引力在全球市场上日益增强的趋势。美国经济的动荡、银行业的危机、美联储的加息困境，都让全球投资者重新审视他们的投资选择。

中国股市的强势反弹，只是一个开始。那些指望通过唱衰中国来挽救自身经济的声音，注定要被事实打脸。未来全球资本的走向，已经越来越明朗——避险的资金会更多地流向中国市场，而不是美国。

结语

那么最后小编想问：在中国经济强劲反弹，全球资本逐步流向中国的背景下，那些一边唱空中国，一边看着账面亏损的空头们，是否还会继续赌中国崩盘？做空中国到底是为了自救，还是抱着侥幸心理？面对这样的国际金融风暴，你又怎么看？

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