【#2024年十大国际金融新闻# No.2 美欧加码跨境直接投资审查 全球产业链重塑面临新考验】#金融时报2024年终盘点#

2024年1月，欧盟委员会发布“欧洲经济安全一揽子计划”，建议评估重要技术领域对外投资风险并加以应对。10月，拜登政府发布新规，禁止或限制美对华实施涉及国家安全领域的交易。主要发达经济体相继提议，推出对外直接投资审查工具，加强敏感行业对外投资监管，给全球产业链重塑进程带来新考验。

点评：余永定（中国社会科学院学部委员）

近年来，美国、欧盟等发达经济体对与科技领域投资相关的“国家安全”风险予以越来越多的关注。

美欧将审查机制拓展至对外直接投资领域，对面向“重点国家”的投资活动施加更大限制。2023年以来，美欧投资审查模式出现新变化，进一步将本国家（地区）部分敏感行业的对外直接投资活动纳入审查框架。根据美国财政部发布的操作性规则，美国公民和永居居民、在美成立的实体以及在美国境内的任何人均需遵守新的对外投资规定，禁止或须申报与受关注地进行涉及“国家安全”领域的投资交易，相关领域包括半导体、量子信息技术和人工智能。欧盟委员会计划评估欧盟在人工智能、半导体、生物技术和量子技术领域的对外投资风险，并将根据评估结果确定应对措施。此外，美欧等国家和地区立法机构正在推出新的提案，未来发达经济体可能出台更多新的法律规定，强化对外投资审查机制的覆盖领域和限制水平。

11月11日的资金流向数据方面，主力资金净流入314.17万元，占总成交额2.84%，游资资金净流出605.71万元，占总成交额5.48%，散户资金净流入291.54万元，占总成交额2.64%。

11月11日的资金流向数据方面，主力资金净流入41.76万元，占总成交额4.99%，游资资金净流出119.38万元，占总成交额14.27%，散户资金净流入77.62万元，占总成交额9.28%。

发达经济体加码对外直接投资审查，对中国的实质性影响可控，但长期看这一趋势将对全球跨境投资活动和产业链调整带来深远影响。来自美欧发达市场的投资和技术过去曾对中国产业发展和技术升级起到一定积极作用，但更大程度上中国还是依靠自主投入实现技术升级和创新。2003年至2023年，中国大陆投资者在本土关键技术领域（人工智能、半导体、生物技术和量子技术）的投资中占据绝对主导地位，共完成了17582笔交易，占全部交易量的75%以上，同期，美欧投资者参与的交易仅占12%，2019年以来，美欧投资者对华科技投资参与水平进一步下降。而从全球层面看，美欧等发达经济体不断收紧投资审查的趋势将导致全球投资环境进一步恶化，对本就疲软的全球跨境投资活动造成更大冲击。2023年，在全球经济增速放缓和地缘政治紧张局势加剧的情况下，全球FDI流入量下降2%至1.3万亿美元，跨境并购规模降至过去10年最低点。剔除少数欧洲通道经济体投资流量的大幅波动，FDI流入量降幅则超过10%。联合国贸发会议报告提出10倍杠杆炒股平台，在所有对外商投资者不利的政策变化中，近一半（45%）是各国新增或拓展FDI审查机制导致的。2023年，全球有41个国家实施了外商投资审查，未来将有更多国家提出新的跨境投资审查工具，全球跨境投资活动和产业链分工调整将面临更加复杂的挑战。

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