在多重政策利好加持下，本周A股市场迎来全线反弹。主动基金、被动基金规模均实现大幅上涨，同时，资金大幅流入，其中超500亿元流入ETF市场。

　　超六成权益基金涨幅超10%

　　9月24日以来，在超预期政策利好之下，A股、港股齐齐触底反弹。上证指数大幅拉升，5日内连续收复2800点、2900点、3000点等整数关口，最新点位逼近3100点。申万一级行业中，食品饮料、美容护理、非银金融、房地产指数涨逾20%，另有多达25个行业指数周涨幅逾10%。港股中，恒生指数大涨13%，恒生科技涨20.23%。

　　在市场整体反弹的大行情下，主动权益型基金也终于迎来“春天”，单位净值快速攀升。9月23日至27日，98%以上的主动权益型（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）基金取得正收益；六成以上基金复权单位净值增幅超过10%。

　　具体到单只基金（AC类基金只计入A类），华泰柏瑞港股通时代机遇A、华泰柏瑞新经济沪港深A、格林伯元A、北信瑞丰优选成长和东财品质生活优选A复权单位净值增长率排名前五，均超过25%。

　　周涨幅居前的华泰柏瑞港股通时代机遇A和华泰柏瑞新经济沪港深A均由何琦管理，两只基金主要投资于港股。根据基金中报，华泰柏瑞港股通时代机遇A持有了多家金融及地产股票，基金前三大重仓股东方证券、中国太平、中国银河本周分别上涨30.49%、22.84%、40.94%；持有的地产股绿城中国、越秀地产等，涨幅也均超过35%。

　　超500亿元流入ETF市场

　　ETF市场同样一片繁荣景象。据证券时报·数据宝统计，本周股票型ETF（含QDII基金）资本净值猛增，903只基金资产总规模由2.36万亿元飙升至2.75万亿元，增长3846.8亿元。其中，宽基指数ETF增长尤为明显，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证50ETF规模分别增长了676.54亿元、391亿元、224.73亿元、207.97亿元、207.33亿元。

　　本周，资金继续借道ETF进入市场。像在9月26日，华泰柏瑞沪深300ETF单日净流入高达84.2亿元。在资金助推下，华泰柏瑞沪深300ETF成为国内市场首个流通规模突破3500亿元的股票型ETF。

　　从周度来看，上述903只ETF基金资金合计净流入539.44亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净流入额居首，高达204.65亿元；易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、南方中证500ETF随后，依次为71.23亿元、69.06亿元、68.26亿元。在政策利好、市场飙涨的刺激下，投资者选择跑步进场。

　　相较于主动投资，被动投资具有透明度高、风格稳定且费用低廉等特点。随着市场有效性的提高，被动产品配置价值提升，投资者对ETF的认知也在增加，被动投资大时代正加速到来。

大模型技术快速迭代，技术可用性大幅提升。大模型已经具备文本、语音、视觉的多模态能力，能够开始完成复杂指令。“去年大模型还只能帮助程序员写简单的代码，今天已经能直接理解需求，完成复杂的编程任务；去年大模型的数学能力还只有中学生水平，今天已达到国际奥赛金牌水平，并在物理、化学、生物等多方面学科接近博士水平。”吴泳铭说。

过去三十年，互联网浪潮的本质是连接，互联网连接了人、信息、商业和工厂，通过连接提高了世界的协作效率，创造了巨大的价值，改变了人们的生活方式。但生成式AI是通过生产力的供给创造了新的价值，从而为世界创造了更大的内在价值这种价值创造，可能是移动互联网连接价值的十倍、几十倍。

　　ETF份额增长超185亿份

　　ETF规模大幅增长，一方面市场行情催动；另一方面则是大量场外资金买入，ETF份额大幅增长。

　　据数据宝统计，上述903只ETF份额本周合计增长185.85亿份。其中，最新规模在200亿元以上的22只ETF份额增长141.13亿份，占比高达75.94%。

　　多只宽基指数ETF份额大幅增长，沪深300主题ETF份额增长均在10亿份以上。仅有部分主题ETF份额有所下降。华宝中证全指证券ETF和国泰中证全指证券公司ETF均为证券主题基金，本周复权单位净值增长率靠前。证券板块低迷已久，部分资金选择在这一波上涨行情中急流勇退，投资落袋为安，基金份额分别下降5.59亿份、11.61亿份。

　　具体到单只基金，59只ETF份额增长超1亿份，18只增长超5亿份。其中，华泰柏瑞沪深300ETF增长居首，多达58.78亿份；南方中证1000ETF排在第二位，增加35.76亿份；易方达沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF、华夏中证1000ETF等7只ETF随后50倍杠杆股票，份额增量均在10亿份以上。

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